2.3. ESTABILIDAD MACROECONÓMICA

Un requisito fundamental de esta estrategia es sin duda alguna la estabilidad macroeconómica. La estabilidad macroeconómica mantiene el poder adquisitivo de la gente que vive de su trabajo y alienta la inversión. Fortalece a la moneda nacional e impulsa la nacionalización de la economía y la desdolarización del portafolio bancario, pesada carga del neoliberalismo. Por eso mantendremos los precios bajos para que no se erosione el ingreso de la gente, una baja inflación de 2.5% promedio anual y un sol fuerte con tipo de cambio real estable y competitivo, que impulse la transformación exportadora, a cargo de un Banco Central, independiente y autónomo, que optimizará la administración de nuestras Reservas Internacionales.

2.3.1 Política monetaria y cambiaria

Habrá un régimen de baja inflación y estabilidad cambiaria.

Un régimen de baja inflación regirá basado en un esquema institucional de política monetaria de metas explicitas de inflación que tendrá un valor central promedio de 2.5 % con una desviación de mas o menos dos puntos.

La inflación estará entre las más bajas de la región y entre las menores del mundo comparado a la de nuestros principales socios comerciales.

Haremos que la inflación se mantenga en niveles sin precedentes en la historia moderna del país.

La estructura de precios relativos generada por la estabilidad monetaria fortalecerá la producción no-primaria para el mercado interno y externo.

Este sistema institucional de estabilidad monetaria comprende:

Un Banco Central de Reserva autónomo e independiente, tanto de objetivo como de instrumento, que basa su gestión en fundamentos profesionales y técnicos (modelos de previsión macroeconómica), transparencia y rendición de cuentas.
La definición de Metas explícitas de inflación de mediano y largo plazo La aplicación de una Regla de reacción de la autoridad monetaria donde el instrumento operativo sea la tasa de interés interbancaria en moneda nacional.
Una regla monetaria a la Taylor que incorpora los efectos del desvío de la inflación con relación a su valor meta; la brecha entre el producto observado y el producto potencial y la variación de las expectativas de los agentes; y en dinámica, los factores inerciales y la evaluación probabilística de ocurrencia de los factores de riesgo entre los escenarios posibles.

Régimen cambiario libre, estable y flexible

Régimen de tipo de cambio estable y flexible bajo libre movilidad internacional de capitales, sin techo ni piso.

El BCR utilizará los más diversos instrumentos financieros para morigerar la volatilidad del tipo de cambio (significativas apreciaciones o depreciaciones monetarias) mediante instrumentos como las intervenciones esterilizadas en operaciones de mercado abierto en puntas mediante compra o venta de moneda extranjera, de Certificados de Depósitos nominales y Certificados de Depósitos indexados entre otros.

La reducción de la volatilidad asegura un régimen cambiario estable, libre y flexible que contribuye a la competitividad de las exportaciones. Por ello, el BCRP regulará el límite operativo del portafolio de inversiones en el exterior de las Administradoras de Fondos de Pensiones de modo compatible con la rentabilidad, riesgo, seguridad del portafolio pensionario y el desarrollo del mercado de capitales domestico.

2.3.2 La democratización del crédito.

Fortaleceremos la eficiencia de la intermediación financiera profundizando La desdolarización gradual y voluntaria de los agentes y transacciones, afirmando el rol transaccional de la moneda nacional y mejorando, sustancialmente, la supervisión y regulación independiente del sistema financiero, para sustraer a los agentes y el público de los riesgos de alta volatilidad financiera.

La democratización del acceso al crédito requiere la eliminación de las barreras creadas por la segmentación entre grandes usuarios demandantes de recursos y el resto de clientes; la aplicación de criterios regulatorios que reduzcan la exposición al riesgo de concentración de la oferta crediticia; la mejora de los coeficientes de bancarización y el perfeccionamiento de los instrumentos de protección al ahorrista.

Los intermediarios especializados en micro finanzas y micro créditos serán alentados mediante la transferencia de capacidades tecnológicas para gestionar sus portafolios, en especial en el medio rural andino y amazónico.

2.3.3 Nivel óptimo de reservas internacionales

Una economía abierta y parcialmente dolarizada se protege de las fluctuaciones internacionales con un nivel de reservas y una posición de cambio que permita enfrentar los ataques especulativos contra la moneda nacional. Las prácticas internacionales miden un nivel óptimo de reservas a partir de la relación entre el nivel de RIN y la deuda de corto plazo en dólares. Se incluye, a menudo, sólo la deuda externa de corto plazo aunque es posible agregar también los vencimientos corrientes de la deuda de largo plazo. Y la «opción más ácida» consiste en incluir los depósitos en dólares del sistema bancario.

Utilizando este último indicador, el coeficiente entre las Reservas Internacionales Netas y la deuda de corto plazo en dólares, incluyendo los depósitos en dólares del sistema bancario, será siempre mayor a la unidad, superior a su nivel crítico.